ＦＲＢ幹部の意見分かれる追加利下げ観測──ドル高・株安が示す影響

2025年11月5日（水）現在、米国時間11月4日に発表されたＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）幹部の意見分裂が注目を集めています。 利下げ観測の後退を受けてドル高・株安が進むなど、市場では金融政策の行方をめぐる警戒感が広がりました。

複数のＦＲＢ幹部が「12月の追加利下げは確定ではない」と発言し、市場はその見通しを再評価。結果としてドル高・株安が進行しました。

ＦＲＢ幹部発言で「12月利下げ観測」が揺らぐ

米国時間11月3日、ＦＲＢ幹部が講演で「12月9-10日の次回会合での追加利下げは可能性はあるが確定ではない」と発言しました。これまで市場では「年内にもう1回以上の利下げが来る」との期待が高まっていましたが、この発言により見込みが後退しました。

ＦＲＢは「物価安定」と「最大雇用」というデュアル・マンデートを掲げています。景気を支えるためには利下げが有効ですが、インフレ率が依然として目標の2％を上回る水準にあるため、過度な緩和は物価再燃を招く恐れがあります。

さらに、米政府機関の一部閉鎖によって重要な経済指標の公表が遅れており、十分なデータがない中での判断が難航。パウエル議長も「次回の利下げは既定路線ではない」と発言し、慎重姿勢を示しました。

ＦＲＢの政策は世界の金融市場全体に影響を与えます。利下げ観測が後退すると、借入コストの高止まりやドル高を通じた資金流出懸念が広がり、株式や新興国通貨などリスク資産に下押し圧力がかかります。

投資初心者にとっては「米金利が下がらない＝世界的に資金が動きにくくなる」構図を意識しておくことが重要です。

アジア市場では、東京・台湾・韓国株が直近高値から利益確定売りに押されました。米国株先物も軟調で、リスク資産全体に慎重ムードが広がりました。

ドル指数は上昇し、円は9か月ぶりの安値、ユーロは3か月ぶりの安値を記録しました。欧米での利下げ期待後退を背景に、ドルの相対的な魅力が高まった形です。

10年物米国債利回りは上昇。利下げ観測の後退が「金利は当面下がらない」との見方を強め、長期金利上昇を意識した動きとなりました。金利上昇は株価の割引率を押し上げるため、株式市場には重しとなります。

原油や金などコモディティはやや軟調。ドル高進行によりドル建て価格が割高となりやすく、買い控えが見られました。

ビットコインやイーサリアムも小幅安。ドル高・金利上昇がリスク資産全般の圧迫要因となり、暗号資産市場も一時的に軟調となりました。

利下げ観測の変化は、投資家心理を左右する大きな材料です。市場のボラティリティ（変動性）が高まりやすいため、冷静なリスク管理が求められます。

デュアル・マンデート：米ＦＲＢが担う「物価の安定」と「最大雇用」という二つの使命のこと。どちらか一方に偏らず、バランスを取ることを目指しています。

※本記事は情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。
価格や指標は2025年11月5日時点の情報に基づいています。